半岛·综合体育下载被两大实力机构强力推荐的３只超牛股（12月30日）

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　　本篇报告对公司的两大战略调整和当前主要业务的发展状况做了深入分析。我们认为公司这两年的调整是成功的,激光设备业务拓展到大功率领域,在规模优势下将强者恒强;专用设备业务厚积薄发,将再续当年激光打标业务的辉煌。

　　两大战略调整,重获新生。经历了08年金融危机的惨烈冲击后,这两年,公司一方面痛定思痛,深刻检讨自身的管理体制问题,从粗放走向集约;另一方面,深刻反思自身商业模式问题,重新确立三纵三横的业务主线。经过两年的休整,公司将凭借专业设备业务再次焕发新春;

　　自产核心部件,打造光机电一体化制造平台的核心竞争力。公司经过长期的技术和生产积累,以运动控制软件、精密电机为研发重心,形成以光机电一体化能力作为公司的核心竞争力;

　　一白两黑,激光设备业务强者恒强。我们认为公司的激光打标业务已经是白马业务,未来稳定增长,激光焊接和切割业务尚属黑马业务,未来仍能高成长。随着公司在激光设备业务上规模优势的确立,未来将走向良性循环;

　　厚积薄发,专用设备业务处在转折点上。行业专业设备的专业性很强,进入壁垒很高,目前被国外厂商高度垄断。公司的专业设备业务经过几年的积累,LED焊线机即将批量出货、PCB设备大批量销售给了PCB大厂、光伏设备产品性能明显优于竞争对手,都已经或者接近完成厚积过程,只待薄发;

　　直线电机或将成为新的黑马业务。直线电机应用领域非常广泛,是隐性基础行业,市场规模数百亿。之前公司的直线电机业务定位是内部配套,技术已经遥遥领先国内同行。目前公司在主攻石油电机项目,已经在吉林油田试用5个月,反映良好,我们认为直线电机或将成为公司新的黑马业务;

　　维持“强烈推荐-A”投资评级:我们预计公司10、11、12年的EPS为0.58、0.78、1.14元(其中有0.06元的租金收益),公司产品对提升国内装备制造业水平意义重大,符合国家政策方向,理应给予高估值。我们给予公司激光设备业务11年35倍PE,专业设备业务11年40倍PE,公司合理估值为28元,维持“强烈推荐-A”投资评级,上调其6个月短期目标价至28元;

　　风险提示:行业景气波动对设备供应商也会有很大影响;公司的行业设备业务的主要竞争对手如果进一步提高技术水平继续拉大与公司的距离,行业设备业务发展进程将会低于预期。

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